文 | 德才天下事

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在投资的海洋里，每个人都渴望找到那艘能载着自己驶向财富彼岸的巨轮，有人痴迷于高增长的科技股，有人青睐稳健的蓝筹股，而还有一群人，他们手握着“长期主义”的罗盘，追寻着高股息的“现金奶牛”

“股息率”，这个简单却充满魔力的词语，就像磁铁般吸引着他们的目光，毕竟还有什么比每年都能收到一笔可观的股息更令人心安的呢？

2023年的财报数据，仿佛一颗颗石子投入平静的湖面，激起阵阵涟漪，立霸股份以1534%的超高股息率一跃成为焦点，荣安地产、中粮糖业、广汇能源等也以超过10%的股息率紧随其后，一时间，高股息似乎成为了投资界的“流量密码”

高股息真的等于好公司吗？

那些被高股息光环笼罩的公司真的拥有穿越牛熊的底气吗？

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答案或许并不像表面看起来那样简单

就像一座金碧辉煌的宫殿，如果地基不稳，再华丽的外表也难以掩盖其潜在的风险

长江电力，这家股息率不到4%的公司，却成为了高股息投资的标杆，这似乎与“高股息”的定义背道而驰，但如果我们把时间线拉长，就会发现，长江电力近5年连续保持着超过4%的股息率，这种稳定性在A股市场上显得尤为珍贵

相比之下，那些昙花一现的高股息公司，更像是空中楼阁，缺乏坚实的支撑

周四，日本央行发布的数据显示，8月，日本CGPI同比上涨2.5%，低于经济学家预期的2.8%。

消息面上，据调研，国内多省市酒商反馈动销“不太好”、“今年是近几年最淡的”。亦有四川酒类流通协会人士透露，今年中秋销售预计同比下降20%-30%。

衡量一家公司是否具备长期投资价值，高股息只是其中一个维度，更重要的是要看其背后的盈利能力和持续性

长江电力的股息率能够保持稳定，是因为其拥有强大的护城河——主要业务集中在电力、水电等公用事业领域，这些行业具有天然的垄断性，盈利稳定且可预测性强

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而那些依靠周期性行业或者高杠杆运作起来的公司，即使短期内能够给出高股息，也难以持续，一旦行业景气度下滑或者资金链断裂，高股息的“神话”就会瞬间破灭

近年来，一家名为新奥股份的公司，逐渐进入了高股息投资者的视野

这家公司过去几年股息率并不突出，但从2021年开始，其股息率快速攀升，到2023年已经达到4%附近，首次超越了长江电力

新奥股份股息率的快速提升，并非空中楼阁，而是源于其经营业绩的持续改善和股息支付率的提高

数据显示，2019年以来，新奥股份的净利润持续快速增长，从12亿元攀升至2023年的709亿元，增速十分迅猛，2024年上半年，公司实现净利润253亿元，同比增长1480%，扣非净利润更是大增4431%

更重要的是，新奥股份的盈利能力也在不断提升，2023年，公司净资产收益率（ROE）高达3439%，这一盈利水平在A股市场上名列前茅，甚至超过了“股王”贵州茅台

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新奥股份之所以能够大手笔分红是因为其拥有两大核心竞争优势：

一是寡头垄断优势，新奥股份是国内最大的民营能源公司之一，是国内天然气绝对龙头，在全国运营250多个城市燃气项目，运营中国首个大型民营LNG接收站——舟山LNG接收站，LNG年配送能力超100亿方，2024年上半年，公司天然气销量高达191亿立方米，占到了全国总消费量的9%左右，市场份额优势明显

二是量价齐升逻辑，随着国内经济的复苏和海外需求的增长，天然气行业迎来了量价齐升的黄金发展期，新奥股份作为行业龙头，自然受益匪浅

在新奥股份的案例中我们看到了高股息背后的真正逻辑：

高股息不是目的，而是结果

只有那些拥有强大护城河、盈利能力持续提升、具备长期发展潜力的公司，才能真正做到“高股息”和“好公司”的完美统一

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投资没有绝对的答案，每个人的风险偏好和投资目标都不尽相同

对于那些追求稳定收益的投资者来说，新奥股份或许是一个值得关注的对象，但最终的投资决策，还需要您根据自身的实际情况进行判断

投资如同在时间长河中播种，选择不同的种子，将收获不同的果实，有人追求短期暴利，如同采摘路边的野花，绚烂却易凋零；而有人则更看重长期价值，如同栽种参天大树，需要耐心呵护，却能最终收获一片荫蔽

在A股市场，长江电力就如同这样一棵“参天大树”，其稳定的股息回报，吸引着一批又一批的“长期主义”投资者，投资的世界里从来不乏挑战者，新奥股份的出现，则为“高股息”的赛道增添了一抹亮色

如果说长江电力是凭借着“天生优势”稳坐钓鱼台，那么新奥股份则是凭借着“后天努力”后来居上，这家民营能源巨头，近年来通过不断优化业务结构、提升运营效率、降低财务成本，实现了业绩的持续高速增长，并慷慨地将利润回馈给投资者

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2023年，新奥股份的股息率首次超越长江电力，这一事件在资本市场引发了广泛关注，有人认为这只是昙花一现，有人则将其视为价值重估的开始

那么新奥股份的高股息究竟是“昙花一现”还是“未来可期”？

要回答这个问题，我们需要深入分析新奥股份的业务模式、竞争格局以及未来发展趋势

新奥股份的核心业务是天然气产业链，涵盖了天然气的勘探开发、接收储存、管道运输、城市燃气、综合能源服务等多个环节

近年来，随着国家“双碳”目标的提出和能源结构的调整，天然气作为一种清洁高效的能源，其战略地位日益凸显，需求持续增长

新奥股份凭借其全产业链布局和强大的资源整合能力，充分受益于行业发展红利，业绩持续增长

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舟山LNG接收站，是新奥股份布局天然气产业链的重要一环，也是其核心竞争优势之一，该接收站是中国首个大型民营LNG接收站，年处理能力可达750万吨，未来还将进一步扩建，预计到2025年四季度，产能将达到1000万吨/年

舟山LNG接收站的建成投产，不仅提升了新奥股份的天然气供应保障能力，也为其参与国际LNG贸易提供了重要平台，使其能够以更低的成本获取优质天然气资源

除了上游资源端的布局，新奥股份在下游市场也积极拓展

公司在全国运营250多个城市燃气项目，服务人口超过1亿，市场占有率位居行业前列

近年来，新奥股份积极响应国家“煤改气”政策，大力发展清洁能源，城市燃气业务规模持续扩大

新奥股份还积极布局综合能源服务领域，为客户提供“一站式”能源解决方案，打造新的利润增长点

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综合来看，新奥股份所处的天然气行业发展前景广阔，公司自身也具备强大的竞争优势和发展潜力，其高股息并非“无源之水”，而是建立在坚实的盈利基础之上

投资永远伴随着风险，新奥股份的高股息也并非“高枕无忧”

天然气价格波动、政策变化、市场竞争加剧等因素，都可能对公司的盈利能力和股息支付能力产生影响

新奥股份的负债率相对较高，也需要引起投资者的关注

对于投资者而言，选择高股息股票，不能只看“眼前利益”，更要关注企业的长期发展潜力和风险控制能力

新奥股份作为一家快速成长的民营能源巨头，其未来发展充满了机遇和挑战

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其高股息能否持续，最终取决于公司能否持续提升核心竞争力，把握行业发展机遇，并有效控制经营风险

投资没有捷径，只有不断学习、深入研究、理性判断，才能在变幻莫测的市场中找到属于自己的“财富密码”

无论是长江电力的“稳健”，还是新奥股份的“进取”，都为我们提供了不同的投资思路

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